天下有道，卻走馬以{畨土}；天下無道，戎馬生於郊。
羅振玉曰：「糞」，敦煌本作「{畨土}」，乃「糞」之別構。
謙之案：碑本同。又羅卷「戎」誤作「我」，羅失校。「糞」，傅本作「播」。畢沅曰：「『糞』『播』古字通用。」玉篇：「播，種也。」疑老子此處或有播種之義。
彭耜曰：「朱文公本『糞』下有『車』字，謂以走馬卻糞車也。頃在江西見有所謂糞車者，方曉此。」吳澄曰：「『糞』下諸家並無『車』字，惟朱子語錄所說有之，而人莫知其所本。今按張衡東京賦云『卻走馬以糞車』，是用老子全句，則後漢之末，『車』字未闕，魏王弼注去衡未遠，而已闕矣。蓋其初偶脫一字，後人承舛，遂不知補。車、郊協韻，闕『車』字則無韻。」謙之案：車、郊無韻，說見下。
易順鼎曰：按文子精誠篇云：「惟夜行者能有之，故卻走馬以糞，車軌不接於遠方之外。」或以「車」字連上讀，亦可為吳說作證。然淮南覽冥訓云：「故卻走馬以糞，而車軌不接於遠方之外。」「糞」下有「而」字，則「車軌」當連讀矣。高注云：「『卻走馬以糞」，老子詞也，止馬不以走，但以糞糞田也。一說：國君無道，戎馬生於郊，無事走馬以糞田也，故兵車之軌不接遠方之外。」淮南有許慎、高誘兩注，此一說疑許注，而與高義同。東京賦薛綜注亦引老子「卻走馬以糞」，是漢末傳老子者皆無「車」字，張衡殆誤讀文子與！王弼「以糞田」，正用舊義也。車、郊音亦相遠，吳氏以為協韻，尤所未詳。又按文子自然篇云：「足跡不接於諸侯之境，車軌不結於千里之外。」是「車軌」連讀無疑矣。何氏焯讀書記謂文子作「糞車」，李注偶未引及，非也。
謙之案：張景陽七命注引王弼曰：「天下有道，修於田而已，故卻走馬以糞田。」又漢書西域傳顏師古注：「老子德經曰：『天下有道，卻走馬以為糞。』」疑「糞」字或上有「為」字，或下有「田」字，此與「糞車」同為誤引無疑。韓非解老、喻老引經文。與此石同。
又案鹽鐵論未通篇曰：「當此之時，卻走馬以糞。其後師旅數發，戎馬不足，牸牝入陣，故駒犢生於戰地也。」此以軍中所用之戎馬不足，牝馬上陣為言，當為老子之古義。
罪莫大於可欲，禍莫大於不知足，
莫大於欲得。
嚴可均曰：「罪莫大於欲得」，王弼無此句。
羅振玉曰：景龍、御注、敦煌、景福四本均有「罪莫大於可欲」句，釋文河上本亦有此句。又「大」字，敦煌本作「甚」。
謙之案：廣明、慶陽、磻溪、樓正、遂州、柰卷、室町、高、顧、彭、傅、范均同此石。惟傅、范本第三句作「咎莫憯於欲得」，遂州、顧歡「大」作「甚」。韓詩外傳九引首句「可欲」作「多欲」，吳澄本第三句在第二句上。又「 」乃「咎」之別構，與第九章同。
俞樾曰：按河上本此句之上，有「罪莫大於可欲」一句，據韓非子解老篇則此句當有。惟韓子作「禍莫大於可欲」，誤也。其上文曰：「夫上侵弱君，而下傷人民者，大罪也。」則本是「罪」字明矣。劉師培曰：俞說是。韓非子解老篇「禍」字涉上文「君禍」而訛。又喻老篇亦引此三語，正作「罪莫大於可欲」。且承上文「以名號為罪，以城與地為罪」言，則老子本文作「罪」明矣。惟韓非子解老、喻老二篇引「咎莫大於欲得」句，「大」均作「憯」，解老篇「得」又作「利」。又解老篇此語上文云「苦痛雜於腸胃之間則傷人也憯，憯則退而自咎」，即釋此「憯」字之義也。「憯」與「痛」同，猶言「禍莫痛於欲得」也。老子古本亦必作「憯」，傅本猶然。今本作「大」，蓋後人以上語「大」字律之耳。至於解老篇「得」作「利」，則涉上文「欲利」而訛，顧千里識誤謂仍當作「得」，是也。
謙之案：「大」作「憯」，是也。「憯」與「甚」通。敦、遂本作「甚」、傅、范本作「憯」。范曰：「憯音慘，痛也。」畢沅曰：「河上公、王弼『憯』字亦作『大』，韓非作『咎莫憯於欲利』，李約『憯』作『甚』。說文解字：『憯，痛也。』古音甚，憯同。」
馬敘倫曰：成疏、羅卷作「甚」。成疏曰：「其為咎責，莫甚於斯。」是成亦作「甚」。「甚」借為「憯」，聲同侵類。說文「〈米甚〉」重文作「〈米朁〉」，是其例證。
故知足之足，常足。
嚴可均曰：「常足」，御注、王弼作「常足矣」。
羅振玉曰：敦煌本無「故」字、「矣」字。
謙之案：嚴遵本亦無「故」字，遂州本無「矣」字，韓詩外傳引有。司馬光本無「之足」二字。韓非喻老引「知足之為足矣」，文選東京賦注引「知足常足」。案「足」字從止，即「趾」字，故義為止。易「鼎折足」，鄭注：「無事曰趾，陳設曰足。」漢書五行志：「足者止也。」二十八章「常德乃足」，河上注：「止也。」
劉咸炘曰：「知止即知反。經屢言知足，即知止，知止謂保富貴也，相對往來皆不常久，必反乃為常，乃能久。」常久，實老子之宗旨。
【音韻】此章江氏韻讀無韻。姚文田：欲、足韻（六屋入聲）。鄧廷楨、奚侗同。高本漢、陳柱：欲、足、得、足韻。案吳澄云：「『糞』下有『車』字，車、郊協韻。」車，魚部，郊，霄部，易順鼎謂車、郊音亦相遠，是也。魏源老子本義曰：「『靜勝寒』三句，或謂此當屬下章，蓋正、糞為韻，而有道卻走馬，即清靜治天下之效也。姑存其疑。」案正、糞為韻，更所未詳。此章以道、郊為韻。道，幽部，郊，霄部，此幽、宵通韻，與四十章笑、道為韻同例。
吳棫韻補入聲一屋：「得」，得失。老子：「罪莫大於可欲，禍莫大於欲得。」易林：「入市求鹿，不見頭足；終日至夜，竟無所得。」
右景龍碑本四十四字，敦煌本四十三字，河上本四十四字，王本三十九字，傅、范本四十五字。河上本題「儉欲第四十六」，王本題「四十六章」，范本題「天下有道章第四十六」。