巴菲特能做长期投资的第二颗非常与众不同的心是信心。

决心长期持有的前提是对长期持有收益会更高有着坚定的信心。

与爱人 长相守，一生只爱一人，死了都要爱，并不是一种盲目的行为，而是对未来幸福有充分的信心。无数人的婚姻经验表明，与一个心爱的人相伴一生，幸福的程度要远 远大于与无数个你根本不了解的人风流一夜。长期持股，死了都不卖，并不是一种盲目的行为，而是对未来回报有着充分的信心。

巴菲特一生的经验发现：长期持有一只股票数年甚至数十年，收益率远远高于短线频繁买卖数百只股票。

“我 们也并不认为其他人能够像蜜蜂一样从一朵小花飞到另一朵小花来取得长期的投资成功。”生活中有那么多人痴迷于买彩票，想中奖一夜发大财，却不愿努力工作辛 苦赚些小钱积累成大钱。巴菲特早已明白，短线波段操作，看起来似乎赚钱又快又多又爽，其实事实正如相反，天天累得要命快进快出，只能赚小钱；长期持有，一 动不动，却能轻轻松松、慢慢赚大钱。

巴菲特说得没错吧？没有，巴菲特之所以决心长期持股不动，关键在于他对长期投资更成功有着巨大的信心，而且这种信心建立在理性的分析上。对于投资者来说，一时的暴利并不代表他在长期（数年甚至数十年）内的盈利，经常的微利却可以转化成长期内的巨大收益。

长线投资比短线投机更成功，关键在于复利的巨大威力，这正是巴菲特长期投资的根本信心所在。

复利，是世界第八大奇迹。

爱因斯坦说：“人们所知道的最大奇迹是什么？是复利。”

富兰克林说：“……复利这块神奇的石头能够把铅变成金子的……记住，金钱是会增值的，钱能生钱，钱能生更多的钱。”

巴菲特的长期合作伙伴芒格感叹到：“如果既能理解复利的威力，又能理解获得复利的艰难，就等于抓住了理解许多事情的精髓。”

巴 菲特之所以今天能够拥有巨大的财富，关键在于复利。如果你在51年前的1956年，巴菲特刚刚开始管理投资时，给他一个1万美元的小雪球，巴菲特现在会把 它变成一个3亿美元的超级巨大的大雪球。也许你没有想到，这个超级大雪球只有50层，平均每一层只比上一层增厚24.2%。1962年在巴菲特合伙公司的 年报中，巴菲特推算了1492年西班牙女王如果不支持哥伦布航海而将3万美元以复利进行投资的话，170年后收益将高达2万亿美元，这个结果让我们对复利 的力量大吃一惊。

想象一下，你手里有一张足够大的白纸。现在，你的任务是，一张纸厚度只有0.1毫米，也就是说1万张纸才有1米高。那么，把它折叠52次，它有多高？一个冰箱？一层楼？或者一栋摩天大厦那么高？不是，差太多了，它的厚度是2.25万亿公里，超过了地球和太陽之 间的距离1.5万亿公里50%。到现在，我拿这个例子问过十几个人了，只有两个人说，这可能是一个想象不到的高度，而其他人想到的最高的高度也就是一栋摩 天大楼那么高。折叠52次的高度如此恐怖，但如果仅仅是将52张白纸各折叠一次后放在一起呢？只不过是10.4毫米。这就是复利与单利的区别。

长 期投资就是一张纸连续折叠很多次，短线投机是一张纸折叠一次，然后再折叠另一张纸。显然52张纸各折叠一次，远远不如一张纸连续折叠52次。与你根本不了 解的女人各过上一年，远远不如与一个心爱的女人连续过上52年，成为金婚夫妇。事实上，每结婚又离婚一次，成本是巨大的。巴菲特告诉我们，投资同样如此， 在同样的复利利率下，连续多次进行不同的投资，收益率远远不如长期持有单一的投资。因为每次买入又卖出股票一次，交易成本和税收成本也是巨大的。成本越 大，你最终拿到手的净利润越少。频繁买卖投资，利润会随着复利大幅增加，同样成本也会由于复利大幅减少，造成投资净利润大幅减少。而长期投资于单一项目有 两重好处：一方面能够通过复利快速增收，同时由于交易次数大大减少而快速节支。

巴菲特小时候看漫画时，就明白了长期投资一个股票远远超过短期频繁投资多个股票的道理。

巴菲特小时候最喜欢的连环画人物是李尔阿伯纳（li’l abner）。这个美国名字不好记，我们就简单用中国话称其为“阿呆”。