巴菲特能做长期投资的第一颗非常与众不同的心是决心。

随便认识一个女孩，是小事，只需要有一些花心；但娶一个女孩，却是一桩大事，需要很大的决心。做一件小事，只需付出很少的精力、很少的时间，不需要什么决心；但做一件大事，往往需要付出很多的精力、很多的时间，必须下很大的决心。

巴 菲特是决心最坚定的长期投资者，在投资界，没有人比巴菲特更以长期投资而闻名。他的决心到什么程度：死了都不卖。“我最喜欢持有一只股票的时间是：永 远。”1 “我和查理都希望长期持有我们的股票。事实上，我们希望与我们持有的股票白头偕老”。2“我们喜欢购买企业。我们不喜欢出售，我们希望与企业终生相伴”。 3 巴菲特在伯克希尔1986年年报说：“我们可以公开声明，我们希望永久地保留我们的3种主要持股：大都会/abc公司（capital cities/abc，inc）、geico、《华盛顿邮报》。”

股市中有两种对立的持股策略：长线与短线。长线是长期持有，选对了一只 股票后就长期持有。短线是短期持有，选了一只股票后，根据对行情走势的判断，高抛低吸，波段操作。很多人认为短线持有只是玩玩，输赢都没有多少钱，但像长 期投资，而且用很多钱长期投资一只股票，是一件大事，需要下很大的决心。

说起来好像很复杂，其实很简单。长期持有像是一生情，短线操作像是一夜情。

在 生活中，大部分人都知道应该追求一生情，但在投资中，大部分却喜欢追求一夜情。大部分人是短线波段操作，经常是今天买，明天就卖，只持有一夜，巴菲特称之 为一夜情，巴菲特说这些人根本不配做投资者，只是投机者。“我认为把这种频繁交易的机构称为投资者，就如同把经常体验一夜情的人称为爱情主义者一样荒 谬”。1

1 ［美］珍妮特r26;洛尔著：《沃伦r26;巴菲特如是说》，海南出版社，1998年，第169页。

2 warren buffett: berkshire hathaway annual meeting, 1996.

3 ［美］珍妮特r26;洛尔著：《沃伦r26;巴菲特如是说》，海南出版社，1998年，第168页。

短期内快进快出，根本不是投资，而是投机。中国人对短线操作有一个更加通俗的说法，炒股。有人讽刺炒股套牢的人，炒股炒成股东。因此，有人开玩笑地说谈恋爱谈到后来结婚的人：长期套牢了。真正相爱的人不愿只是一夜情缘，而甘愿相守一生做永久的伴侣。

巴 菲特不炒股，不做差价，宁愿主动套牢，甘心情愿长期做股东，甚至愿意与喜欢的公司相伴一生，作永久性股东：2 “我们希望你将自己想象成为公司的所有者之一，对这家企业的股票你愿意无限期地持有，就像你与家庭中的其他成员合伙拥有一个农场或一套公寓那样。”并非所 有的女孩都值得一生相伴，但确实有些女孩值得一生相托。（幸运的是，我们只能娶一个老婆，但我们却可能拥有好几只好股票。）并非所有的股票都值得永久持 有，但确实有一些股票值得一生持有。既然要做一辈子的股东，你就不会考虑短线买入、卖出做什么差价，你就会慎重考虑公司未来的长期发展前景。因为你的利润 只能来自公司盈利的增长。

婚姻幸福的秘诀是，与真正值得爱的人一生相守，到死都还爱；投资成功的秘诀是，与真正值得持有的优秀公司股票一生相守，死了都不卖。巴菲特坚决反对做短线：如果你不想持有一只股票10年，就不要持有这只股票10分钟。什么意思？

巴菲特的意思是，如果不想长期持有，你就根本不要买。如果你没有做长线的打算，根本就不要做什么短线，这样不但不会赚钱，甚至还会亏钱。

也许你会有疑问，股票是用来炒的，只有套牢了，没办法才当股东，这样主动被套牢怎么赚钱呢？

错误。股票不是用来炒的。股票是公司股权的凭证。你不会把你个人投资的公司来回买卖，也不应该把一家公司的股票来回买卖。正如巴菲特所说：你买的不是股票，而是公司。

苏轼说：“古之立大志者，不唯有超世之才，亦必有坚韧不拔之志。”你要学习巴菲特，首先问问自己，我下定决心长期持有了吗？

1 warren buffett: the chairman’s letter to the shareholders of berkshire hathaway inc. 1991.

2 warren e.buffet: “anowner’s manual” to berkshire’s to berkshire’s shareholders. june 1983.