建立南汉的刘陟，登位后三度改名，分别为岩、龚、䶮，上蔡（今属河南）人。祖父刘安仁，迁居闽地，因往南海经商，复定居南海。父亲刘谦，唐末参加广州部队，从低级军官一直做到封州（今广东德庆）刺史，手下有兵万人，战舰百多艘。兄长刘隐继承父业，并将其发扬光大，被后梁封为南海王，成为两广地区的割据者。

刘陟是刘谦的非婚生子，母亲段氏将他生在了外面。刘谦的正室韦氏是唐宰相韦宙的女儿，听到消息后，气得令人把刘陟抢来，拔剑要杀他，然仔细一看，却见这个婴儿生得很是不错，立即转变了念头，将他收为己子。三天之后，把段氏给杀了。

刘陟排行第三，长大成人后，精于骑射，身材魁梧，据说还像刘备那样两手过膝。时大哥刘隐已干得相当出色，他靠着大哥谋得了显要的职位。大哥取得清海军节度使之位后，他当上了副使，一起经营着南海地区。

天下大乱，南海地区也大乱，刘隐虽说是南海王，却根本不能全面控制这个地区：交州曲颢、桂州刘士政、邕州叶广略、容州庞巨昭均各自为政，打出独立的旗号；卢光稠与其弟卢光睦、子卢延昌分据虔、潮、韶三州，不时以兵相犯；高州刘昌鲁、新州刘潜以及许多地方势力，也不听调遣。

为收拾这些异己势力，把南海王当得名副其实，刘隐决定先向韶州进攻，以实现军事突破。

对此战略部署，刘陟表示了不同意见，他说：“韶州是卢延昌所据，他依靠的是其父卢光稠。如击韶州，虔州军必救应，如此，我军将首尾受敌。依我之见，韶州不宜直攻而应计取。”

刘隐不听，坚持己见，结果大败而归。

大败而归的刘隐，服了这个同父异母弟，将军事讨伐全权交给了他。刘陟接受使命后，调整了军事攻击的箭头：先易后难，先弱后强。不久，除了少数地方外，各独立和半独立势力被一一平定。

刘隐死后，南海王的桂冠落到了刘陟的头上。

第二任南海王刘陟继位之初，一边继续对本地用兵，收服各种割据势力，将他的旗帜插遍境内；一边继承刘隐的外交路线，向后梁称臣，以换取政治支持。

向后梁称臣，本非心甘情愿的事，不过是为了得到后梁的承认，以显示自己是正统的地方政权而已。

待到钱镠被后梁册为吴越王后，刘陟耻于南海王的封号，对日益衰弱的后梁产生了极大的不满，愤恨地说：“中原正值多事之秋，真搞不清谁是真主，我岂能万里远航去臣事伪廷！”

贞明三年（公元917年），刘陟终止了和后梁的君臣关系，登上皇位，建国号大越，改元乾亨，定都广州。次年，改己名为岩，改国号为汉，史称南汉。

在对外关系上，刘陟和两国结成了政治联姻：一个是楚，他娶楚王马殷之女为妻，先封为越国夫人，后册为皇后；一个是南诏，他把女儿增城公主嫁给南诏王郑仁旻为妻。通过联姻，他为南汉分别在北面和西南设计了两道屏障。

对于中原政权，他在登位之后就没和后梁来往过，待到唐庄宗把后梁灭掉后，他听闻后唐军事实力极为强大，出于畏惧而派使者前去沟通关系，称“大汉国主致书上大唐皇帝”，言辞相当恭敬。使者见了唐庄宗，说是本国已准备好了大批贡物，至秋即当送来。

可使者返回叙职时却说：后唐政治紊乱，不久将乱，根本无力南顾。刘陟听了，自大的感觉上来了，立即下令停止进贡。

南海多少数民族，在这块土地上称王称帝，刘陟的心态极是复杂，自大和自卑难分难解。他耻为蛮夷之王，常对北方之人说，他的家乡是咸阳，他决非本地人。与此同时，他又狂妄得很，把后唐天子贬称为“洛州刺史”，意谓其土地少得可怜，控制力非常有限。

在内部的政治建设上，刘陟继承了刘隐的作风，依靠的是北方人：被流放本地的唐名臣子孙，及遭乱来此避难的士人，他不但依靠他们，且给予了极大的宽容。宰相赵光胤自以为出身唐代高门大族，不得已奉事僭伪小朝廷，心里很是怏怏不快，总想回北方。刘陟看出征候后，令人伪造他的手迹，把他的家属从洛阳全部接来，令他感动得从此尽心尽力。大臣王定保反对建国，刘陟派他出使荆南，等他回来，木已成舟，他出言讥讽，刘陟毫不计较，一笑了之。

刘陟聪明且悟性高，政治上颇有一套，办成了许多难办之事。然性格残酷，治民喜用刀锯、肢解、刳剔、炮烙、截舌、灌鼻等令人毛骨悚然的刑法。他每见杀人，竟然高兴得眉飞色舞，嘴中咿咿呀呀，口水直流，被人认为是怪物投胎。南海民众，如置于炉火之上。

他生活奢侈，大肆搜刮民财，为显示富有，他聚收南海珍宝，建筑玉堂珠殿，上面饰以金碧羽翠，弄得如同人间仙境。外地客商经过，他常召之观看，自夸壮丽，以满足虚荣心。

他好《周易》，遇有大事必以此书求解。他改名龚后，时有胡僧说：“根据谶书讲，灭刘氏者龚也。”他恐此名将破国败家，遂根据《周易》中“飞龙在天”之句，自造“䶮”字为名。楚军攻封州，本军大败，他又拿出《周易》占筮，得到的是“大有”，由此改元大有，大赦境内。

刘陟在位时，有件事对后来的历史发生了重大影响：大有十年（公元937年），属于南汉的交州（今越南北部）长官杨廷艺被部将皎公羡所杀，皎公羡自立为主。杨廷艺旧将吴权领兵攻击皎公羡。皎公羡向刘陟求救。刘陟封儿子刘洪操为交王，以救援之名发动大军进攻吴权。经过激烈的海战，南汉军大败，刘洪操战死，刘陟只得收拾余众撤退。吴权站稳了脚跟，拉开了越南吴朝的序幕。

刘陟临死前对继承人的安排充满忧虑，说：“奈何我子孙不肖，后世将如鼠入牛角，势必越来越小！”

继承人给他定庙号，称为高祖。

刘陟称得上是个乱世英雄，懂得军事之道，善于用武力却不迷信武力，为刘隐割据南海立下了显赫的战功。他登台之后，制定了灵活主动的对外政策，根据天下形势不断地变，维护了南汉政权的利益和体面。对于政权建设，他全盘使用有高度文化的北方人，为提高当地的文化水准起了一定的作用。然而，他过于奢侈、残忍，把治下的民众推进了水火之中。

大有十五年（公元942年），刘陟死后，其第三子刘洪度（殇帝）继位。

刘洪度是在统治集团内部矛盾非常尖锐的情况下登台的，为防不测，他猜忌兄弟，猜忌群臣，用宦官加以防范。他本身的生活极为糜烂，常与娼妇微行，命男女裸体相观看。

这年，爆发了以张遇贤为首的农民起义，南汉军队征讨无力，起义军攻克循州后，进入江西，被南唐军队所镇压。

光天二年（公元943年），刘洪度被其弟刘晟所杀，刘晟自立为帝（中宗）。

这个杀兄而得位的君主，为避免自己重蹈刘洪度的覆辙，大开杀戒，把十五个弟弟送上了黄泉路。他好刑嗜杀，用“生地狱”肆虐臣民，以“斩瓜试剑”戏杀宫女。他挥霍无度，为满足需求，竟出动水师到海上劫掠商人的财货。

他广筑宫殿，建离宫千余间。他疏远朝臣，重用宦官和宫女，让宫女卢琼仙、黄琼芝等十几人身着朝服冠带，临廷参政。

为扩大领土，他对楚展开大规模的用兵，乾和七年（公元949年），攻取昭州（今广西平乐）。两年后，趁南唐灭楚之际，再取宜、连等八州，将边界推至广西和湖南南部。

乾和十五年（公元958年），刘晟长子刘继兴继位（后主）。

刘继兴继承了父亲的用人方针，并发展到登峰造极，让宦官和宫女主掌政权。他审览奏章，必以卢琼仙之言为定否。卢琼仙联结宦官龚澄枢、陈延寿，秉握政柄。刘继兴信鬼神，尊崇自称玉皇大帝附身的女巫樊胡子。此辈互相呼应，把朝政搞得乌烟瘴气。

他相信宦官竟到了荒唐的地步，如要起用某个人，必阉割后再使用，甚至对待新科状元也是如法炮制。

他大造华楼，大贪女色，大征苛税，大用酷刑，比他的父亲有过之而无不及，整个境内怨声载道。

大宝三年（公元960年），刘继兴拒绝了宋太祖让李后主所写的劝降信。

开宝四年（公元971年），宋军长驱直入，包围了广州城，刘继兴开门出降，南汉灭亡。