商挺，字孟卿，曹州济阴人。其先家本姓殷，因避讳宋皇帝之名而改姓商。挺二十四岁时，汴京被蒙古军队攻破，因此到北方去依靠冠氏县赵天锡，在此与元好问、杨奂等交游。东平严实聘请他为诸子的老师。严实死后，其子严忠济委任商挺为经历，出任曹州判官，不久又任经历，赞助忠济兴办学校培养人才。
宪宗三年(1253)，世祖在王府接受京兆分地，闻挺之名，遣使把他从盐州请来，他对世祖的询问都做了满意的回答，世祖亲切地称他的字而不呼其名。有次在陪宴时，商挺对世祖说：“挺来时，李王..建朐山城，东平当输送米万石。东平至朐山，运一石米要花十石的运费，而且雨后车辆往往陷于泥淖中，不能按期送到，过期判处死刑。请改运至沂州，令李王..到沂州去取，这样方便。”世祖说：“卿如此之爱民，不忍不依从。”
杨惟中为关中宣抚使，挺为郎中。战乱之后，关中八州十二县户不满万，皆惊惶不安，无所依托。商挺辅助杨维中，任用贤良，罢黜贪官，使有才能德行的人受到重用和提拔，制定各项章程，印发纸币，颁布俸禄，重农业，薄赋税，通有无，等等，一月之内，人民安居乐业。诛杀了一个最奸猾的官吏，其余都畏服。还请求朝廷将关中每年的赋税减征一半。第二年，杨惟中罢职，由廉希宪代替，升挺为宣抚副使。宪宗九年，废除宣抚司，商挺回到东平。
宪宗亲自征蜀。世祖将领兵出鄂、汉，驻军于小濮，召商挺询问军事形势。挺说：“蜀道既远又险，皇上不宜轻动。”世祖沉吟了许久说“：卿言正符合我的想法。”宪宗崩，世祖北回京都，途中遣张文谦去与商挺议论如何应付时局变化的对策。挺说：“军中当严格管理符印，谨防奸诈。”文谦急忙赶上世祖转告商挺的话。世祖猛然醒悟，骂道：“过去无一人同我这样说过，若非商孟卿，几乎要坏大事。”速遣使至军中立定规约。不久，阿里不哥之使来到军中，被逮捕斩首。召挺北上至开平，与廉希宪共同辅助世祖制定立国大计。
世祖即位后，商挺建议：“南伐之师应撤回，西蜀之师应择地屯驻。”世祖同意。朝廷任廉希宪及商挺为陕、蜀两地宣抚使。中统元年(1260)五月，挺至京兆。哈剌不花为征蜀名将，浑都海曾任他为副将，屯驻于六盘山，起兵响应阿里不哥反抗朝廷。挺对希宪说“：估计六盘山哈剌不花有三种策略：全力向东，直取京兆，此为上策；聚兵于六盘山，伺机而动，这是中策；整装北归，策应和林阿里不哥，此为下策。”希宪问：“他们会采哪种策略？”挺曰：“必取下策。”不久，哈剌不花果然向和林而去。于是挺与希宪商定，令八春、汪良臣发兵抵御。其事见《廉希宪传》。六盘山之兵北上。阿蓝答儿自和林引兵南下，与哈剌不花、浑都海相遇于甘州。哈剌不花与阿蓝答儿等不合，领兵继续北上，阿蓝答儿与浑都海合军南下。诸王合丹率骑兵与八春、汪良臣兵会合。商挺与他们议定，分三路抵抗南下军队。南北两军交战，风沙大起，良臣令军士下马步战，以短兵冲击北军左翼，绕到后方，然后从右翼杀出；八春从正面进攻；合丹则以精兵截断北军的归路。双方大战于甘州之东，杀阿蓝答儿及浑都海。世祖闻捷大喜，赞叹说：“商孟卿真古之良将也。”改宣抚司为行中书省，晋升希宪为行中书省右丞，挺为佥行省事。
中统二年，挺晋升参知政事。宋将刘整在泸州投降，并将以前降于宋的数人逮捕送来，蒙古军官要求杀掉这些人以儆戒其他，挺竭力奏请释放了这些人。兴元判官费寅有罪，恐判死刑，借故向朝廷控告商挺与廉希宪，世祖召挺于便殿向道“：卿在关中，怀孟两地治绩卓著，但攻击你的言论也有，难道说是同僚中有人要败坏你的名声，还是你地位高了而懒于政事？近年来，谈论王文统的人不少，为何卿独无一言？”挺对曰：“臣素知文统之为人，曾与赵璧议论过，想陛下还能记得。臣在秦三年，过错很多，对有些事临时为适应情况在做法上有些改变也是有的，但说以功成归于自己，事败归罪于别人，臣则不敢，若有这样的事，请杀我的头。”挺出朝后，世祖与驸马忽剌出、枢副合答等统计挺提出的大政方针先后有十七项，因而赞叹说：“挺有这样大的功，还说自己有罪，若真办他的罪，谁还肯为朕尽力！你们要记住这点。”中统四年，赐商挺金符，命行四川行枢密院事。
至元元年(1264)，挺入朝拜参知政事。建议令王鹗、李冶、徐世隆、高鸣、胡祗..、周砥等人修纂辽、金二史，甚合皇帝的想法。二年，巡察河东，很快又召还京师。三年，世祖注意于经学，挺与姚枢、窦默、王鹗、杨果等编纂《五经要语》共二十八类进呈。六年，任同佥枢密院事。七年，调为佥书。八年，升副使。在任枢密副使时，清点军队实有人数，确定军官品级和俸禄，令四千人屯田，垦田三万亩，其收获供亲军军饷。淘汰不能为军户者三万户，虽一丁一户者亦淘汰；丁多家产少、家产多而丁少者，各以其财或力合出一军。
九年，封皇子忙阿剌为安西王，并为王建立相府，以商挺为王之相。十四年，诏令安西王北征。王命挺曰“：关中事有不适宜的，可完全改变。”挺曰：“延安民兵共数千，应令李忽兰吉训练，以防意外。”不久，秃鲁反叛，以延安之兵去对付，果有成效。挺向安西王提出十项政策：和睦亲邻，安定人心，不耽误农时，防范意外，轻徭薄赋，统一权力，端正思想，谨慎治理辖区，巩固根本，体察民情。安西王均采纳。安西王去世，王妃令挺去朝廷奏请王子阿难答嗣位，世祖认为王子年少不懂事，命商挺姑行王相府事。
原先，运使郭琮、郎中郭叔云与安西王丞相赵炳不和。有人告发赵炳有违法事。王妃命把炳囚禁于六盘山狱中，病死。朝廷怀疑是王妃擅自杀害的，捕郭琮、郭叔云审问。二人伏罪，其事详见《赵炳传》。这事与商挺本无丝毫关系，但王府女奴彻彻曾与二郭商定，在临刑时含糊其辞地株连商挺及其子商王献。帝怒，将挺父子下狱，经吏部尚书青阳梦炎及符宝郎董文忠的解救，于十六年冬释放。二十年，又任枢密副使，不久因病免职。二十五年，世祖问中丞董文用：“商孟卿今年多大年纪？”文用说“：八十。”帝甚惜他已年老。是年十二月卒。其遗著有诗千余篇，尤善于隶书。延..初(1314)，赠推诚协谋佐运功臣、太师、开府仪同三司、上柱国、鲁国公，谥“文定”。