聖人無心，以百姓心為心。
謙之案：各本「無」下均有「常」字，敦煌本、顧歡本無。又北堂書鈔七引「姓」下無「心」字，御覽四百一引「姓」下有「之」字。案此言聖人不師心自用，唯以百姓之心為心而已。
善者吾善之，不善者吾亦善之，得善。信者吾信之，不信者吾亦信之，得信。
嚴可均曰：「得善信者」，各本作「德善」，下句亦然。御注脫「信」字。羅振玉曰：「德」字，景龍本、敦煌本均作「得」。
謙之案：嚴、傅、遂州本及顧本引節解，強本成疏及榮注引經文，亦均作「得」。嚴、傅本「得善矣」，節解與御覽七六引同。柰卷、室町、顧、范、彭、趙本作「德善矣，德信矣」。治要引無「得善」與「得信」字。李道純曰：「『德善』『德信』下，或加『矣』字者，非。」
聖人在天下，怵怵；為天下，渾其心。
嚴可均曰：「怵怵」，御注作「惵惵」，河上作「惔惔」，王弼作「歙歙」。簡文云：「河上作『怵』。」高翿作「喋喋」。
羅振玉曰：案景龍、景福二本作「怵怵」，御注本、敦煌本作「惵惵」。「渾」，敦煌本作「混」。
畢沅曰：河上公作「怵怵」，王弼作「歙歙」，蘇靈芝書明皇注本作「惵惵」。陸德明曰：「一本作『惵惵』，河上本作『淡淡』。簡文云：『河上本作怵怵。』」今案河上公作「怵怵」，與簡文所見之本同。古無「惵」字，作「怵怵」，「歙」、「怵」聲義相近。
謙之案：室町、柰卷、顧歡作「怵怵」，同此石。傅、范本作「歙歙」，同王弼。慶陽、磻溪、樓正、彭、趙作「惵惵」，同御注。河上注：「聖人在天下怵怵，常恐怖富貴，不敢驕奢。」是河上本作「怵怵」，簡文云「河本作怵」，是也。唐本「怵」多作「惵」，蓋本嚴注。嚴君平曰：「惵惵若恢恢，言虛心以包萬方也。」
彭耜釋文曰：「歙歙固無義，惵惵亦無理。愚意惵惵當作〈忄業〉〈忄業〉，危懼貌。蓋字之訛也。」謙之案：玉篇：「惵，徒煩切，恐懼也。」「怵，恥律切，懼也。」又說文：「怵，恐也。」廣雅釋詁二：「怵，懼也。」釋訓：「怵惕，恐懼也。」禮記祭統：「心怵而奉之以禮。」孟子：「皆有怵惕惻隱之心。」是「惵惵」與「怵怵」均為恐懼之貌，義通。又案「渾其心」，遂州、景福、御注、慶陽、磻溪、樓正、柰卷、室町、河上、顧、高、趙並同此石。嚴遵、彭耜無「其」字，傅本作「渾渾焉」，范本作「渾心焉」。范云：「嚴遵，王弼同古本。」案渾其心，即渾渾沌沌之意。呂覽大樂篇：「渾渾沌沌。」文選江賦注：「渾渾沌沌，雞卵未分也。」左傳文十八「謂之渾敦」，注：「不開通之貌。」
劉師培曰：案此文「聖人在天下」句，「歙歙為」句，「在」疑「任」字之訛。「歙歙為」者，與二十章「沌沌兮」一律，乃形容「任天下」之詞也。文選東京賦李注引老子曰：「聖人在天下，惵惵焉。」「惵惵」即「歙歙」異文，「焉」與「為」同。足證古本「歙歙為」句，「為」與「焉」同。
謙之案：劉說非也。各本均作「在」，不作「任」，此全句當為：「聖人在天下，怵怵；為天下，渾渾。」「在天下」與「為天下」對，「怵怵」與「渾渾」對，「渾其心」三字乃「渾渾」注文竄入。傅本「聖人之在天下，歙歙焉；為天下，渾渾焉」，「之」字、「焉」字皆增字，但「渾渾」二字與「怵怵」相對則無疑也。
百姓皆注其耳目，聖人皆孩之。
羅振玉曰：「百姓皆注其耳目」，王本今本脫此句，景龍、御注、敦煌本均有之。紀昀曰：案「孩」，釋文云：「王弼作咳。」據注文仍宜作「孩。」武內義雄曰：敦、遂二本「孩」作「〈忄亥〉」。釋文：「咳，本或作孩」。
謙之案：今傅、范本作「咳」，嚴遵本作「駭」。范曰：「咳，何來切，小兒笑貌。舊本、釋文並作咳。」
俞樾曰：按「為天下，渾其心」下，河上本有「百姓皆注其耳目」七字，王弼本當亦有之，故注云：「如此則言者言其所知，行者行其所能，百姓各皆注其耳目焉，吾皆孩之而已。」是可證其有此句也。注有「各用聰明」四字，在「為天下，渾其心」句下，正解「百姓皆注其耳目」之誼，而經文奪此句，當據河上公本補之。
謙之案：據補之是也。諸王本誤脫此句，道藏王本有之。又「注」猶聚也，周禮獸人及{敝大}田疏：「注猶聚也。」注其耳目，即聚其耳目。顧本成疏「河上作『注』，諸本作『浮』，浮者染滯也，顛倒之徒，迷沒世境，縱恣耳目，滯著聲色，既而漂浪長流，愆非自積」云云，案「浮」乃妄人以意改字，以求合於佛說，老子無此。
高亨曰：按「孩」借為「閡」。說文：「閡，外閉也。」漢書律曆志「閡藏萬物」，顏注引晉灼曰：「外閉曰閡。」聖人皆孩之者，言聖人皆閉百姓之耳目也。上文云「歙歙為天下渾其心」，即謂使天下人心胥渾渾噩噩而無識無知也。此文云「百姓皆注其耳目，聖人皆閡之」，即謂閉塞百姓耳目之聰明，使無聞無見也。此老子之愚民政策耳。「孩」、「咳」一字，因其為借字，故亦作「駭」作「咳」。晏子外篇第八：「頸尾咳於天地乎！」孫星衍曰：「咳與閡同。」亦以「咳」為「閡」。
【音韻】此章江氏韻讀無韻。陳柱：二「心」字韻，三「善」字韻，三「信」字韻。
右景龍碑本六十三字，敦煌本六十二字，河上、王本六十四字，傅本六十八字，范本六十九字。河上本題「任德第四十九」，王本題「四十九章」，范本題「聖人無常心章第四十九」。