粤人马玉山擅制糖果，向在新嘉坡设肆经营，旋来沪上组设马玉山糖果公司。初在南京路东首赁屋两幢，营业殊不恶，继乃招股而大事扩张，迁至南京路福建路相近（即今天福南货号原址），自建层楼，高耸巍峨，外表颇壮观。未几又纠合沪绅，发起国民制糖公司，股本总额定为一千万元，先招四分之一，计二百五十万元。登报宣传后，沪人士鉴于糖业利权之外溢年耗甚巨，又鉴于制糖一业确为最重要的实业，且需要与消耗均多，此种绝大企业，谁不赞成？于是踊跃入股者，项背相望，未期月而四分之一之二百五十万元已告满额。曾忆第一次假总商会开股东创立会时，拥挤一堂，后至者几无插足地，其盛况可知。不料为时未几，即闻董事会中各董事，因购买机器生财，大生意见，内讧其烈。后乃几经斡旋，总算消弭于无形，然经年累月延不开办，而所招之股本已大半消耗于乌有之乡。等到吴淞糖厂落成，糖机购到，已无余资开工。后再登报征收二次股金，然覆辙匪遥，应者寥寥。牺牲二百余万巨金之血本，结果只存一座厂屋、几部机器，殊为可叹！同时南京路之马玉山糖果公司亦因营业不振，宣告闭门。马氏溜之香港，遂一去不返，而执有每股五十元港币之马玉山公司股票，即等如废纸，一文不值了。社会舆论事后群谓，糖果公司基础未坚，过事扩张，并将股东血本半入私囊，置洋房、造花园，糜费不资，一旦假面具揭破，周转不灵，就此破产。至制糖公司之内幕又为复杂，书之不尽。总之账目不清，视股东血本如同己产，任意挥霍，妄作妄为，此所以又一蹶不振，气息奄奄了。

二三年前，国民制糖公司各股东以血本攸关，迭假总商会召集开会，筹商补救方法。一面由工商部令行驻沪办事处，举行股票登记以凭清查，纷扰数月，后来仍无办法。每股已缴十二元五角之股票，又将步马玉山糖果公司之后沦为废纸，岂不可恨！

罪魁祸首之马玉山，波累几许股东，侵蚀几许财产，似应永居法权所不及之地，逍遥快活，挥霍无已。不料马已于去春客死梧州，临终备尝苦楚，而生前所攫的不义之财亦被马之亲友转辗侵蚀，所剩无几。此岂孔子所谓“悖入悖出”者非邪！

当马玉山公司鼎盛时代，粤人洗冠生氏集款只五百元，在南市九亩地赁平屋三间，制售陈皮梅及小包牛肉，规模极为狭隘。几年来惨淡经营，由小而大，迄今本埠分支和各埠分号均有多家，而“冠生园”三字也洋溢于社会，几至家喻户晓，遐迩咸知。且洗、马同为粤人，更同以其人名题公司，顾一成一败，其原因何在？大凡创业者，由小而大，能负责，能俭省，尤能时时顾全股东血本，则业务未有不发达，基础未有不巩固，反之也未有不蹈马玉山的覆辙。

还有三友实业社与家庭工业社两实业机关，今日社会人士但知其发达，而不知初创时代之三友与家庭，范围均极狭小，且各仅资本数千元。嗣后由小而大，逐渐扩充，且经理得人，经营十数年，致有今日的成绩。可知事在人为，后之办实业者宜可以取法了。