萧生者，词人也，僦居金陵。有拉胡媚娘，甚丽，与生素好。生为赋《媚娘曲》，有
“南国佳人娇于玉，摆乱风前腰一束。
娥眉轻点黛螺新，照得秦淮春水绿。”
“小楼西角断云飞，豆蔻春香犹在衣。
东风乍起庭莺唤，杨花一曲送郎归。”
云云。
一日，有少年造访，飘巾丽服，丰采翩然。自言胡姓，盛称生此诗之佳。坐谈久之，颇相契洽。少年谓生曰：“君独处无绪，敝庐伊迩，屈往住几时，早晚促膝，更为深幸。”生慨然从之。既至，房宇不甚高敞，而缭曲精雅，颇称幽居：有一园，屋数十楹，不施丹垩；而花木之盛，几与平泉金谷埒。处生其中，设供具甚备。少年日至生所，剧谈酣酌，风雅横生。亦能诗，诗多俊语，生由是益爱之。
一日，有小婢诣生，出片纸书曰：“愿录《胡媚娘曲》一读。”
字画端丽。生问此何人书，婢笑曰：“主人之妹阿惜也。年十七，爱诗词。朝来主人探亲城南，故命至此。”生喜极，取碧笺亟书以进。且附一律云：
“落拓单衫客，羁栖小玉家。
遥情牵旅梦，旧句感春华。忽听能言鸟，来传解语花。愿调湘水瑟，弹和洞庭霞。”
付婢持以去。颇为萦念，延颈至暮，音耗不至。
次日，午窗独坐，遥闻窗外低吟，潜步出听。见绯桃花下，一女郎背花而立，手折花枝而嗅之，且嗅且咛，闻末二语云：
“英夸颜色好，能伴阮郎无”
生戏谓曰：“谁家玉人在此羞花乞以手中一枝见赠，看他能伴阮郎否”女郎回身，斜睇微笑，即以花掷之，低鬟转避。生索狂荡，径前持其衣，曰：“阮郎非桃花可伴，伴阮郎者，乃卿也。”遂曳以行，女虽拒之，而步已姗姗移矣。询之，即是阿惜，遂成眷属。
由是得闲即至，绸缪婉娈，恩情日新。偶语及媚娘之事，生问：“卿兄妹何以知之”惜曰：“媚娘乃吾从女兄。比来音问虽绝，彼处举动，未尝不知。”生因笑曰：“媚娘非媚，惜娘真有媚珠耳，”惜不觉愠见曰：“何相讥也？”从而谢之，犹未解。少年忽至，见之，怒曰：“相待不薄，何乱吾妹？”生惭伏不敢言，少年亟呼：“将吾拄杖来”惜前批其颊，曰：“但许尔卧榻上抱阿郎睡耶”少年笑，因谓生曰：“戏耳戏耳吾妹怜婿太甚，便以妹归君。”
于是开正室，进丽服，焚香蓺烛，设五色氍毹，令行交拜之礼。美婢成行，诸姑毕至。开筵列宴，酒肴络绎，琴瑟铿锵。引至洞房，椒兰四壁，锦帷绣幞。衾枕既具，旧事新翻，愈觉欢洽。
生谓惜曰：“今日之事，可谓转败为功。但卿“抱郎”一语，使令兄前倨后恭，此何故也”惜笑而不答。生愈疑，诘之再四。惜曰：“今辛托丝箩，当不复以异类见摈。妾兄妹皆狐也，婢及诸姑亦皆狐也。兄亦能为女，我亦能为男。有李郎者，兄曾夫之，今已溘逝。妾所言，触其旧事耳。”生以情亲，竟不惧，乃更戏之曰：“卿试为男。”惜曰：“是何难但以被覆我，我呼乃启之。”如其言，果作翩翩娈童也，施双角髻，衣绿罗衫，浅绛吴绫裤，美如冠玉，楚楚动人。生抚之曰：“古所称奉馀桃、泣前鱼者，殆不子过。”惜曰：“是何足道！但犬子辈所为，每不屑耳。彼既具男子之形，复享妇人之奉，阴阳淆乱，雌雄倒置，莫此为甚。妾之以女见，不以男见者，诚羞耻而贱恶之也。欲以信君，姑为此态，固已辱矣。愿还本形。”生然之，覆被如前，复成阿惜。
翼日晨起，少年来揖，曰：“夜来吾妹漏言，惟君盛德，勿弃为感！”生指物矢心焉，且附惜耳曰：“尔能教若兄作女耶”惜因谓少年。少年笑而颔之，趋入帐中。须臾而出，花颜雪鬓，浅黛低颦，立于惜旁，莹然双璧。生因浼阿惜媒之，并妻焉，比于历戴。字之曰阿怜，因惜名也。闺门之内，颇称柔淑。
生每偕两女出游，临雨花，渡桃叶，见者羡慕之，以为神仙携偶，下瞰尘寰也。有道士见之，引生私问曰：“君拥此，宁不惧乎”生色变，问其故，道士曰：“君妖气贼神，不治将死。”生固疑二女或害己，乃以实告。道士书一符与之，令持归，系于私处，交接之际，乃能胜之，则妖气可除而元气可复。言罢，飘然竟去。
生信之，夜将寝，悬符于两股之间。二女已知，故诘之，不以告。惜怨怒曰：“久同枕席，何太无情，而使妖道窜入闺中乎”阿怜笑曰：“妹勿怒，当擒此野猪，迟则无及矣。”亟令生解符。符已不可解。令卧而烛之，则豕鬃蠕动著胯下，将啖其势矣。生大恐，乃亟呼“二卿救我”。阿惜口：“郎君负心，合受此祸。然我辈芳洁，安肯作乌将军妇哉”阿怜已袖刀，即胯下割之。生楚极昏寐，有倾而苏，见道士反缚于庭柱，二女指以问生曰：“是此物教尔否”生方怨道士卖己，起而挞之。道士低头不语。二女曰：“此野猪魅也潜以隐身符授郎君，欲作郎君胯下物犯吾姐妹，而饮其元精，淫狠极矣！当令复其形而宰割之，为郎君取酒。”道士哀求，二女以水浇其首，倏已化为一豕矣。命婢杀而烹之，味殊甘腴。
生饮酒既醉，求二女与寝。二女曰：“郎体己为豕气所中，妾等义不可再辱，请从此辞矣。彼媚娘者，为淫媚过多，为神所怒，责令受生女体，堕入烟花，不复能自变化，竟失本来面目。此吾前车矣！”生闻言惨然，深自悔恨，并问此后能见否。二女凝思久之，曰：“三十年后，相见于少室山下，所以报伉丽之情也。”言罢洒泣，举家望空而去。
生坐至天明，视所居，乃牛首山也。松柏荫翳，人迹杳然。
向所熟游，故能识之。旋造媚娘述其事，媚娘亦罔然，不复记忆。